侯晓雷 列痛点？举标杆？听资管大佬畅言“稳健审慎发展”( 二 )
主持人郭锋
想请大家谈谈未来的布局方向。
叶展:
中泰资产管理自成立以来，一直坚持将培养积极管理作为我们的核心竞争力。当我们进行积极投资时，我们面临的需求不仅仅是一个绕过监管的需求，而是一个真正满足客户不断变化的需求的复杂市场。虽然难度很大，但主动管理仍然是券商未来管理资产的唯一出路，因为容易赚到的钱已经不允许赚了。一些同行的主动管理已经跑在前面了，我对这个行业不失去信心。
主持人郭锋
事实上，通过积极管理赚取血汗钱最终将成为一条“护城河”，过去证券公司管理资产有一些很好的基准。侯先生，请说几句。
侯:
虽然冬天来的比我们想象的要冷，但也是投资的好时机。所有的资产管理人都是“工匠”，他们的主要目的是持续稳定地为客户赚钱。
有些产品看起来不错，但并没有把客户的利益放在第一位。比如一个明星FOF和MOM找五个搞炒股的人，相当于足球比赛找五个前锋。鸡蛋实际上并不是分散在不同的篮子里。我们希望通过不同的资产类别和策略提供可持续和可预测的回报。
主持人郭锋
李先生的荣获金牛经纪集体资产管理计划奖。请与我们分享。
李薇:
我很高兴我们的FOF产品获得了金牛奖。我想说说我个人的想法和国联证券的情况。刚才主持人提到了FOF和ABS，我们刚刚把这两个作为今年下半年资产管理业务发展的重要方向。
之所以优先考虑FOF，毕竟目前的大市场环境不是特别理想，FOF其实提供了一个很好的解决方案。基金分散了一次投资风险，而FOF是第二次分散风险。
其次，ABS近年来受到政策的鼓励，包括新的资产管理规定，也对ABS进行了单独监管。个人判断，监管可能不太想约束ABS。
这个意见稿出来后，也明确了非标准投资，证明实体经济在社会福利降低的情况下还是需要钱的。我们应该更好地利用我们自己许可证的优势为实体经济服务。
我们下一步的核心思路是在投资调研的基础上，针对不同的客户群体，推出全服务的连锁金融服务。有可能在股权投资过程中，我们发现企业有发行债券、ABS等非标准要求的需求，很多服务是在产品设计和投资过程中实现的。
主持人郭锋
接下来，有请赵总。
赵玲琪:
与其他资产管理机构相比，经纪机构是具有全产业链、全业务线优势的平台，因为经纪公司的资产管理业务涵盖投行、经纪、资产管理、销售和交易，实际上其业务链是最完整的。从资本、资产和产品的联系来看，证券公司的资产管理自然具有形成协同效应的优势。在你刚才提到的ABS的情况下，ABS的上游可以和投行部门合作，形成资金来源；下游，可以提供产品供应。
第二，从主动管理的角度来看，证券公司的资产管理经过了多年的考验。2018年上半年，证券公司主动管理产品的业绩明显好于其他公募基金。因此，我们对主动管理的能力充满信心，包括东方资产管理、中泰资产管理等一系列同行，他们在主动管理方面树立了标杆。
结合银行理财新规定，摊销成本法更适用于同类币种的短期产品和封闭式定期产品，而长期产品应回归净值法。对于非净值产品到期后有资产配置和管理需求的基金，证券公司的资产管理可以主动发挥优势，送部分产品主动对接。
此外，新的资产管理规定屏蔽了渠道产品，但同时也打开了其他业务领域的大门，包括ABS和养老金产品。券商资产管理可以在ABS领域发挥实力。
我们可以充分发挥整个业务链的优势，拓展投行、券商、资产管理等业务线。在产品形式上，也可以开辟固定收益、股权、量化等多种类型，为客户提供一站式、全天候的资产配置服务。
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