这两天调整估值高的核心资产，那么我们还有估值低的核心资产等着你。
风险是阶段性的，结构性风险是我们不得不面对的。没有风险，我们无法体验到像宗申这样的高级管理人员的价值，风险只是反映了一个专业投资者的价值。
居民资产配置从房地产向资本市场演进
未来10年和20年，我在中国最喜欢的资产是权益类资产，尤其是资本市场。沈先生可以告诉我们如何理解它。
沈雪峰:因为我在资本市场和股票市场，我觉得中国的经济发展改革开放40年了，我们实际上是在从粗放型发展向集约型发展追赶欧美等先进国家。
我们整个公司和整个市场的融资一直都是间接融资。现在要大力发展直接融资，资本市场和股票市场发挥重要作用，可以发挥实体市场经济和资源配置的作用。
所以你看，我们国家现在要振兴科技的时候，我们希望有优秀的科技芯片股在a股上市。它将通过IPO从二级市场筹集资金，这也将有助于整个中国的产业结构调整。
此外，从居民财富配置的角度来看，中国人最喜欢买房，我们的房地产在过去20年表现非常好。在不炒房的前提下，房价已经处于高位。我认为我们的资产配置已经从房地产时代进化到资本市场时代。
我们说中国居民资产20%在金融市场，但18%在固定收益市场和银行理财产品，只有2%在股市和股市。人们仍然很谨慎。
但我们可以看到，新发行的公募基金多达2万亿，居民存款也开始动起来，从炒股票、做储蓄、买理财，到委托专业的基金经理帮自己理财。
此外，从无风险利率的角度来看，整个世界正处于一个降息甚至负利率的时代。债券市场收益率也在下降，信托产品收益率也在下降，也在整改。这几年我们也在整个市场看到了P2P市场小贷市场泡沫的破灭。
全体居民的财富去哪里找高收益市场？其实只有股市，当然普通人也可以炒黄金保值。
事实上，从长期投资的角度来看，巴菲特其实是通过投资股市、投资股票产品、选择优秀公司来实现自己的财富梦想的。
最好的核心资产能够反映中国经济转型的方向
沈雪峰:你认为核心资产未来的机会和风险是什么？
张益东:核心资产的提法最早是我们知道的，我是2006年和2007年开始提的。当时的语言不出意外的无止境，核心资产被定义为大蓝筹股。还有人说龙头和蓝筹股等于核心资产。
但2014年后，我开始反思什么是核心资产。
我觉得不应该只是一个大蓝筹股，而是中国经济已经进入了存量经济，规模已经达到了世界第二。与此同时，随着我国经济结构的调整，第三产业和服务业已经超越第二产业，成为贡献GDP的主要力量。
那么各行各业其实都有核心资产。核心资产的表现不仅在每个行业都是最好的，而且行业与行业之间也是不同的。因此，我们认为从产业的角度来看，最好的核心资产能够反映中国经济转型的方向。
比如科技创新，能够立足中国国内需求，能够抢占海外和全球市场，从而在全球竞争中取胜。
你可以看到，在中国一些先进的制造业中，出现了一些具有全球竞争力的资产，比如机械、化工、电力设备，甚至TNT。
中国可能细分的前两三个行业，至少已经跃居海外第一阵营。
我认为这些资产是核心资产，是基于国内消费需求和中国人喜欢的服务相关需求。中国的也是世界的，它有这样的生命力。
所以，从产业的角度，我想说一点。我喜欢的实际上被称为b，c和g。
To g，比如军工，其实就是需求侧政府。世界进入大国博弈时代，外部环境复杂多变。
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