如何看懂财务报表,财务报表的定义和内容( 二 )

5、财务报表附注
财务报表附注旨在帮助财务报表使用者深入了解基本财务报表的内容,财务报表制作者对资产负债表、损益表和现金流量表的有关内容和项目所作的说明和解释 。
财务报表分析的思路
一、基本思路
捕捉:报表各项目的具体数据只是表面,结构(各种比率或指标)是骨架,趋势是核心 。 结构比数值重要,而趋势比结构重要 。
对比:财务报表只有通过对比式阅读才有意义,通常情况下至少要横比三家纵比三年才能得出相对科学的结论 。
掌握:各种会计原则都有天然的局限,不能迷信或局限于报表分析,不妄下结论 。
二、分析方法
1、结构分析
A. 检查报表的各种钩稽关系,这是基本功 。
B. 做报表结构的横向对比,找出与同行之间的重大指标差异并分析原因 。 比较重要的指标是毛利率、净利率、∑经营活动现金流/∑销售收入、销售收入/固定资产、流动资产/非流动资产、存货/固定资产、负债/总资产,等等 。 不必拘泥于教科书上的经典指标,甚至可根据行业特性自创比率,一切奥妙存乎于心 。
结构差异列出之后,要从竞争力、产品细分、商业模式、规模、地域等方面进行推理,若找不出合理原因则有理由怀疑报表的真实性 。
2、趋势分析
趋势分析的重要内容是资产、收入和利润 。
资产的增加主要分析是来源于负债还是权益(盈利或股东投入),此外还要重点关注各资产科目的比例变化,这往往体现了企业的模式变化 。
收入的增加主要分析是来源于合并范围扩大还是自身经营扩张,重点关注毛利率和市场占有率的变化 。 总体来说,在毛利率较小波动的前提下市场占有率逐步增长才是最可靠最有持续性的情形,除此之外都要认真分析 。
利润的增加要综合资产与收入的增长作逻辑推理,但利润系经过若干加减之后处于报表末尾,客观性最弱,要深入理解权责发生制的缺陷与漏洞之后辨证看待 。
企业的价值在于发展趋势,需要深入揣摩、熟能生巧 。 而这与所处行业紧密相关,不能仅凭报表做出草率结论 。
财务报表分析的思路

财务报表怎么看? 看资产负债表一看资产负债结构 。 整体上看如果负债占资产的比率较低,代表企业的财务结构较合理 。 企业较有活力 。 可持续经营能力较强 。 股票在短时间内不会发生崩盘 。 如果负债占资产的比率太高,企业的活力较差,持续经营能力有问题 。 如果资产负债率超过正常范围,一定要关注企业的货币资金、现金流量净额(和流动负债与需近期支付的短期借款相比) 。 如果这三个指标近期持续恶化,则此公司的股票不可碰,因为此时企业发生崩盘的概率相当高 。
二看资产内部结构 。 一般来讲企业的固定资产与长期资产占总资产的比率较低,企业属于轻资产经营,代表企业的活力较强 。 否则企业的活力较弱 。 此时结合反映企业经营能力的指标(如毛利率、净利率、企业现金流等)可以判断企业的活力 。
三看流动资产内部结构 。 特别是货币资金占流动资产的比率 。 如果货币资金比例较大应收项目(应收账款、应收票据)比例较小代表企业比较能容易地收回账款,企业产品较有竞争力 。 如果货币资金比例较大存货比例较小,则企业生产能力得到较多利用 。 这些都说明企业处在良好阶段,否则企业活力较差 。
四关注往来款项 。 如果企业在资金相对宽裕的情况下,应付账款和预收账款比较多,则代表企业的销售方面和供应商方面都有较强的谈判能力 。 即销售较旺盛而且对供应商的控制力较强 。 这说明企业在市场中处于一个较有利的位置 。 此时企业上下游通吃,活力较强 。 如果如果企业在资金相对宽裕,应付账款和预收账款比较少,代表企业的钱花不出去,没有投资机会,或产品不受市场欢迎,生产停滞 。 虽不至于崩溃,但企业的战略和管理需要调整,否则企业必在不久的将来出现问题 。 这类企业的股票要关注,但不可轻易持有 。 如果企业在资金相对宽裕的情况下,企业应付账款较少预收账款比较多,代表企业只能吃下游不能吃上游 。 应关注企业对供应商问题的解决 。 如果企业在资金相对宽裕的情况下,企业应付账款较多预收账款比较少,可能企业在行业中所处的地位一般,但对供应商的控制力较强 。 应关注企业产品质量的提升等等 。 如果企业如果企业在资金相对不足的情况下,应付账款和预收账款比较多,应关注企业行政开销、财务费用 。 总之,关注企业的钱花到哪里去了 。 如果企业如果企业在资金相对不足的情况下,应付账款多和预收账款比较少 。 说明企业产品不能适销对路,企业可能出现大问题,股票可能会崩盘 。 如果企业在资金相对不足的情况下,应付账款少和预收账款比较多,应关注企业的原材料供应问题 。 如果企业在资金相对不足的情况下,应付账款少和预收账款比较少,企业在行业中的位置岌岌可危 。 它的股票千万不能碰 。 总之,应付款代表企业对上游的控制力,如果资金没问题,应付款越多,企业对上游的控制力也越强 。 预收款代表企业对下游的控制力,预收款越多企业对下游的控制力越强 。 企业对上下有的控制力就可反映企业的活力,日常管理水平,战略、行业特征等等 。 同理对应收账款和预付账款也可这样分析 。 对比一下企业存货中的原材料的借方发生额(在报表附注中)与应付账款,可能也可以发现企业对供应上的控制 。

推荐阅读