2015至2017年直播混战的时期，斗鱼和虎牙直播一马当先，市面上还有战旗直播、熊猫直播、全民直播、触手直播，以及腾讯又新推出的“亲儿子”——企鹅直播苦苦追赶。
腾讯看到斗鱼和虎牙有着千丝万缕的联系，也学会了用红杉投资在赛道上下注的风格。2018年3月，腾讯以4.3美元入股虎牙，正式同时持有斗鱼和虎牙的股份。
2018年以后，不少直播平台生存状况日益艰辛。率先跑出的斗鱼和虎牙，开始追逐起了游戏直播第一股的目标。腾讯仍是两面下注，2018年3月， 虎牙获得由腾讯作出的B轮融资，融资金额为4.616亿美元。同日，斗鱼宣布，完成由腾讯独家投资的6.3亿美元的E轮融资。
总部位于腾讯的投资者一路护航，最终上市，虎牙、斗鱼、熊猫直播平台融资总额近300亿元。回顾当年的主播争夺战，时至今日两家公司仍存在主播违约纠纷。然而，以腾讯为首的合并案现在标志着他们竞争的结束。
100亿美元的“虎鲨”难养成？
斗鱼和虎牙合并后，关于合并后公司名称的传闻很多。Tech星球从内部人士处得知的消息是“虎鲨”直播，斗鱼的logo是鲨鱼。新名字融合了斗鱼和虎牙的元素。本文以“虎鲨”为名，探讨了被并购公司的发展前景。
虎鲨是大海中的食肉动物，也是世界上最凶猛的三种鲨鱼之一。截至发稿前，斗鱼市值达到了49.78亿美元，虎牙的市值达到了50.95亿美元，腾讯将二者合并后收到了100亿美元的“大礼包”。但这条市值高达100亿美元的虎鲨却并不容易养成，如何整合二者，扩大市场占有率仍是难题。
首先，两家公司合并后的管理整合仍不明朗。根据公布的消息，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将成为虎牙董事会的第十位成员。
联席CEO鲜有成功的案例，美团与大众点评、58和赶集、优酷和土豆等合并案例中，最后都是一方CEO出局。新的“虎鲨”直播中，一直与腾讯资本密切的陈少杰有机会成为最终CEO人选，但2018年大力扶持王者荣耀等手游直播，从而让虎牙移动端数据猛涨，并带领虎牙直播成为游戏直播第一个股的虎牙董荣杰，也证明了自己的能力。
此外，腾讯还效仿2016年7月整合的腾讯音乐娱乐集团，任命互动娱乐集团总经理黄岭东为虎牙董事会主席，腾讯派出副总裁彭迦信出任音乐娱乐集团新任CEO，因此黄岭东也可能成为虎鲨CEO。
其次是，业务整合难题。虎牙和斗鱼二者至今仍有一些官司未解，9月21日，斗鱼还在在官微发布致歉声明，为此前的不实言论向虎牙直播道歉。
更别说很多主播跳槽违约了。比如10月10日乐友公司最终输给了斗鱼，因为前者安排RNG队球员刘志豪在合同期内跑到虎牙进行直播，最终判斗鱼。支付违约金3000万元；9月15日，知名主播傅某某不得不赔偿斗鱼公司违约金1260万元，处罚原因是合同期内傅某某去虎牙直播。
斗鱼和虎牙互相挖主播而引起诉讼的案例，不在少数。两家公司合并的同时，也面临夹杂第三方群体的不少官司，这是此前很多合并案中未曾有过的先例。
然后就是中小主播和公会是否会逃脱的问题。2019年3月，腾讯IEG成立了一个新部门——游戏直播业务部。其主要任务之一就是减少斗鱼、虎牙、企鹅电竞之间的竞争，控制整体消费。在很多中小公会眼里，未来合并后，平台竞争的签约费会进一步降低。
斗鱼一家公会负责人李某告诉Tech星球：“现在大家都担心，合并后的公会政策会有什么变动，让中小公会生存更加艰难。”现在斗鱼是扣公会流水的50%，主播12个税务点也直接扣去。虎牙则是扣下打赏的60%，剩余的给公会，这些扣点都比快手和B站多。
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